gestion du risques

من طرف samir 05 الجمعة فبراير 19, 2010 11:10 pm

Gestion du risque
1 La banalisation de la perception du risque
Nous vivons dans un monde instable. Un phénomène naturel, comme l’incertitude climatique, peut être à lui seul
un élément important de destabilisation de groupes sociaux. Le fonctionnement du monde économique et financier engendre,
lui aussi, par son fonctionnement même, de fortes instabilités. L’annonce de statistiques provisoires puis définitives
causent sans cesse des remous qui peuvent avoir des conséquences considérables sur notre vie quotidienne.
Face à ces risques, des outils permettant de limiter l’exposition à des changements brutaux sont apparus : le monde
de la finance les a particulièrement développés et utilisés. Les marchés à terme et d’options ont connu un développement
spectaculaire qui n’a été possible que grâce à l’émergence de techniques quantitatives, qui donnent une base rationnelle
aux procédés d’évaluation et surtout de couverture.
La gestion financière devient essentielle non seulement pour les banquiers, professionnels de la finance et gestionnaires
de fonds, mais aussi pour les entreprises elles mêmes. Celles-ci doivent se couvrir contre les risques de change (le
commerce internationnal se fait en dollar) ou de variation de prix de matières premières. L’évolution récente du secteur
de l’énergie vers des pratiques de marché, liée à une décision politique de déréglementation, est un exemple frappant de
cette situation. Dans les domaines de l’assurance, des télécommunications et de l’environnement, la gestion du risque est
essentielle.
Il n’est pas facile pour les entreprises de s’adapter à ce nouveau contexte. Toutes proportions gardées, la situation
ressemble à celle de la mise au point des calculateurs de moteurs automobiles de nouvelles générations. L’introduction
de nouveaux actionneurs implique la nécessité d’un nombre de réglages beaucoup plus grand. C’est dans ces situations
de saut technologique que l’on a le plus besoin d’expertise. Celle-ci doit savoir prendre en compte des outils élaborés de
modélisation de l’aléa, et aussi les aspects spécifiques des industries concernées.
Nous pensons que l’INRIA possède les compétence techniques qui lui permettent de soutenir avec efficacité une
activité de recherche utile à l’industrie dans le domaine du contrôle du risque.
.2 Utilité économique de la gestion du risque.
2.1 L’activité des marchés financiers
Le développement des mathématiques financières date de 1973, suite à la dérèglementation des marchés de change.
L’activité s’est d’abord développée autour des questions d’évaluation d’options, d’abord aux États-Unis puis en Europe.
Les produits optionnels sont apparus sur les marchés financiers pour contrebalancer la grande volatilité des taux d’intérêt
et des taux de change et sont aujourd’hui utilisés de façon intensive par les entreprises.
La pratique d’instruments financiers de plus en plus complexes (options, produits de taux d’intérêt . . . ) conduit à une
utilisation de techniques avancées d’analyse stochastique et numérique dans les établissements financiers. Ces établissements
sont demandeurs de contacts avec le monde de la recherche. Cet intérêt se traduit par des collaborations avec des
universitaires renommés, la réalisation de contrats de recherche et le recrutement, au meilleur niveau, de mathématiciens
appliqués dans les équipes de recherche et développement des banques.
L’activité économique étant par essence risquée, l’évaluation et le contrôle de ce risque sont une nécessité. Cet aspect
de l’activité financière, non spéculative, vise à développer des outils d’échange de risque.
2.2 Dérégulation de secteurs de l’énergie
La dérégulation de secteurs de l’énergie (électricité et gaz) constitue un important enjeu financier pour les entreprises
concernées. Par exemple, la dérégulation du secteur électricité européen a permis d’une part l’apparition de marchés spot
organisés mais aussi de marché à terme. Actuellement, ces derniers sont essentiellement constitués d’échanges de gré à
gré mais dans un avenir proche, des marchés à terme organisés et profonds devraient aussi apparaître. EDF dispose d’un
portefeuille important d’actifs de production mais aussi d’un important portefeuille de clients, diffus ou éligibles, ayant
chacun leurs caractéristiques de prix de fourniture et de consommation. L’apparition de ces marchés constitue pour EDF
une opportunité de profit et un nouvel outil de couverture de ses risques financiers par une optimisation conjointe des
actifs de production et des interventions sur les marchés financiers.
2.3 Gestion du risque en assurance et réassurance
Ces secteurs doivent gérer des risques considérables (par exemple de type catastrophe naturelle). Les problématiques
concernent particulièrement le contrôle de la probabilité de ruine des assureurs et la mise en réseau du risque avec des
assurances prises par les assureurs y compris des assurance mutuelles. Ce type d’activité est très développé dans les pays
comme l’Allemagne, la Suisse, les pays scandinaves.

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